Տնտեսությունը շարունակվում է պատժվել՝ ի դեմս առանց այդ էլ սուղ միջոցների թանկացման

ԿԲ կրկին բարձրացրեց վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը:

Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը որոշում է փողի գինը տնտեսությունում: Թանկացնելով փողը, ԿԲ-ն կրճատում է տնտեսվարողների ու լայն հանրության համար դրա հասանելիությունը, արդյունքում զսպում սպառումը, ինչն էլ իր հերթին զսպում է ինֆլյացիան:

Հիշեցում 1. Դեկտեմբերից սկսած ԿԲ-ն չորս անգամ բարձրացրել է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը՝ 4,25 %-ից սահմանելով 6,5 %:

Հիշեցում 2. ԿԲ-ի գործողություններն, ըստ էության, միտված են ապագային, այսինքն սա ապագայում սպասվող գնաճի ազդակ է նաև:

Հիշեցում 3. ԿԲ-ի կողմից նպատակադրված գնաճը կազմում է 4 % (1,5 % -ի միջակայքով): Վերջին վիճակագրական տվյալներով ՀՀ-ում 12 -ամսյա գնաճը կազմում է 5,9 %:

Տոկոսադրույքի բարձրացման նշված ողջ ժամանակահատվածում, ԿԲ-ն գաճի նպատակային մակարդակին չի հասել: Այսինքն գործիքակազմի անընդհատ կիրառությունը, ըստ էության, ունեցել է է՛լ ավելի մեծ գնաճը զսպելու միտում: Մյուս կողմից՝ պահպանվող ինֆլյացիայի պարագայում ԿԲ-ի կողմից վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի բարձրացումը օրինաչափություն է: Մինչդեռ իրականում նպատակային գնաճին հասնելու խնդրում ունենք, մեղմ ասած, ցածր արդյունավետության:

Պատճառներն օբյեկտիվ և սուբյեկտիվ հարթությունում են:

Օբյեկտիվների թվում են համաշխարհային գնաճային պահպանվող ճնշումները, բայց դրանք համափաչ չեն մեզ մոտ գրանցված ինֆլյացի հետ: Սուբյեկտիվ պատճառների մասին հակիրճ՝ ճգնաժամային կառավարման պրոցեսում ԿԲ-ի միայնակ գործունեությունը, որը ոչ մի կերպ չէր կարող հանգեցնել պատշաճ արդյունավետության:

Պատկերն այս պահին հետևյալն է. գնաճը պահպանվում է, միտումները ևս, տնտեսությունը շարունակվում է պատժվել՝ ի դեմս առանց այդ էլ սուղ միջոցների թանկացման»: